紫金矿业被列入美国实体清单：摩根大通维持增持评级，地缘政治风险与投资机遇并存

摘要： 近日，紫金矿业及其三家子公司被美国列入限制清单，引发市场关注。摩根大通发表研报，分析了此次事件对紫金矿业的影响，并维持“增持”评级。事件概述:美国将紫金矿业及其三家子公司列...

近日，紫金矿业及其三家子公司被美国列入限制清单，引发市场关注。摩根大通发表研报，分析了此次事件对紫金矿业的影响，并维持“增持”评级。

事件概述:

美国将紫金矿业及其三家子公司列入实体清单，此举被视为地缘政治风险上升的体现。市场普遍担忧此举将对紫金矿业的业务运营和股价造成负面影响。

摩根大通的观点:

摩根大通认为，此次制裁对紫金矿业基本面的影响有限，主要基于以下几点原因：

• 美国市场风险敞口为零: 紫金矿业的收入并不依赖美国市场，因此直接风险有限。
• 非直接参与难以追踪: 紫金矿业在出口环节的非直接参与难以追踪，制裁效果可能大打折扣。
• 全球商品定价机制: 全球大宗商品的定价机制使得制裁对紫金矿业产品售价的影响相对有限。

基于以上分析，摩根大通维持对紫金矿业A股和H股的“增持”评级，目标价分别为人民币21元和港币20元。该行建议投资者逢低买入，认为10倍市盈率是一个理想的买入点，并具有相对合适的安全缓冲。

长期基本面依然稳健:

摩根大通指出，紫金矿业过去十年的平均市盈率超过10倍，而目前在金价和铜价高企的情况下，其市盈率仅为10.8倍。该行对金价和铜价保持乐观态度，并认为紫金矿业过往良好的矿场扩产记录仍然是重要的投资理由。

地缘政治风险与投资机遇:

紫金矿业此次被列入实体清单，无疑增加了地缘政治风险的不确定性。然而，摩根大通的报告也为投资者提供了一个看待事件的另一视角：在当前金价和铜价高位运行以及紫金矿业自身基本面稳健的情况下，此次事件带来的股价回调可能反而为投资者提供了低吸的机会。

投资者需关注的风险:

尽管摩根大通对紫金矿业持乐观态度，但投资者仍需关注以下潜在风险：

• 美国政策变化: 美国政府的政策可能随时发生变化，对紫金矿业产生进一步的影响。
• 地缘政治局势: 全球地缘政治局势复杂多变，可能对紫金矿业的业务运营造成不可预测的影响。
• 大宗商品价格波动: 金价和铜价的波动会直接影响紫金矿业的盈利能力。

总结:

摩根大通维持对紫金矿业的增持评级，体现了其对公司长期基本面的信心。然而，投资者需要谨慎评估地缘政治风险以及大宗商品价格波动等因素，做出理性投资决策。