老铺黄金：高端古法黄金细分赛道的投资价值深度解析

摘要： 华西证券发布研报，首次覆盖老铺黄金，给予“买入”评级，预测其2024-2026年营收分别为71.27亿元、97.92亿元和127.41亿元，每股收益(EPS)分别为7.00元、9....

华西证券发布研报，首次覆盖老铺黄金，给予“买入”评级，预测其2024-2026年营收分别为71.27亿元、97.92亿元和127.41亿元，每股收益(EPS)分别为7.00元、9.77元和12.88元。基于2025年2月3日427.60港元的收盘价，对应市盈率(PE)分别为56倍、40倍和31倍。

报告指出，老铺黄金的品牌定位具有显著差异化，专注于黄金珠宝市场中高端的古法黄金细分领域。其品牌影响力正在逐步提升，产品品质不断向国际一线奢侈品牌看齐。目前公司正处于渠道扩张阶段，短期内增长确定性高，长期发展路径清晰。

为了更全面地评估老铺黄金的价值，报告选取了周大福、老凤祥、周大生、中国黄金等同行业公司进行对比分析。结果显示，老铺黄金的高端定位使其盈利能力显著高于可比公司，因此具备一定的估值溢价空间。

深度分析：老铺黄金的竞争优势与风险挑战

老铺黄金的成功，与其独特的品牌定位和产品策略密不可分。古法黄金工艺复杂，制作周期长，对工匠技艺要求极高，这构成了较高的进入壁垒，也使得老铺黄金的产品具有较强的稀缺性和附加值。此外，精准的市场定位和有效的品牌营销策略也助力其在竞争激烈的黄金珠宝市场中脱颖而出。

然而，老铺黄金也面临一些挑战。首先，高端市场消费群体相对有限，市场容量存在上限。其次，原材料价格波动和国际经济形势变化都会对公司的盈利能力产生影响。此外，随着竞争对手的涌入，如何保持品牌优势和市场份额将是老铺黄金需要持续关注的问题。

区块链技术应用的潜在机会：

未来，区块链技术在提升供应链透明度、防伪溯源、增强消费者信任度等方面具有巨大潜力。老铺黄金可以考虑探索区块链技术在古法黄金生产、销售和售后服务中的应用，提升品牌价值和市场竞争力。通过区块链技术记录黄金的产地、加工过程、以及交易信息，可以有效防范假货，提升消费者对产品质量的信任，从而增强品牌竞争力，推动高端市场份额的提升。

投资建议：

综合考虑老铺黄金的品牌优势、盈利能力和未来发展潜力，以及区块链技术应用带来的潜在机遇，我们认为其长期投资价值值得关注。但投资者也需要密切关注宏观经济环境变化、行业竞争以及公司自身运营情况等因素，谨慎决策。

免责声明： 本文仅为个人观点，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。