暴跌之下有黄金？抄底港股ETF，韭菜翻身的机会来了！

摘要： 港股市场近期调整：背景与原因年初至今的港股强势表现2025年初，在资产重估逻辑的推动下，港股市场迎来了久违的强劲上涨。恒生指数在1月14日至3月19日期间累计上涨超过30%...

港股市场近期调整：背景与原因

年初至今的港股强势表现

2025年初，在资产重估逻辑的推动下，港股市场迎来了久违的强劲上涨。恒生指数在1月14日至3月19日期间累计上涨超过30%，恒生科技指数的涨幅更是超过40%。

近期港股回调

然而，随着港股估值修复到位，市场近期出现连续调整。自3月20日以来，恒生指数下跌近6%，恒生科技指数下跌近9%。

市场分析：调整原因

对于近期的市场调整，分析人士指出，前期港股涨幅较大，积累了大量获利盘，部分投资者选择获利了结，导致市场回调。此外，4月份可能面临关税问题，叠加3月份经济金融数据进入验证期，加剧了市场短期波动。

资金流向：南向资金持续流入

值得注意的是，今年以来南向资金的持续流入为港股提供了强劲的支撑。银河证券研究显示，2025年以来，港股通资金持续净流入，而国际中介机构资金净流出情况持续改善。年初至3月17日，南向资金日均成交额达到1096亿港元，约占港股总成交额的44%；港股通资金累计净流入约3860亿港元。

行业分析：资金流入重点

从行业来看，今年港股通资金累计净流入最多的三个行业分别是：非必需性消费（1151亿港元）、资讯科技业（972亿港元）和金融业（749亿港元）。国际中介机构资金则主要流入医疗保健业，并净流出其他行业。具体来看，1月份国际中介机构资金净流入医疗保健业约43亿港元，2月份净流入资讯科技业约344亿港元，3月份净流入非必需性消费约119亿港元。

上涨逻辑：多重因素驱动

今年以来，港股市场的表现主要集中在科技股，互联网、半导体、AI等板块表现尤为突出。方正证券认为，港股市场上涨主要有三个原因：一是DeepSeek、机器人、AI等新经济是本轮行情的重要载体和直接催化剂，中国科技力量正在崛起，引领新一轮科技革命浪潮。二是年初以来公布的高频数据显示中国宏观经济总体平稳，企业盈利周期同样处于底部区域，韧性十足。三是全球范围内以美联储为代表的海外央行开启降息周期，国内央行短期同样存在降准降息预期，宏观流动性环境整体较为友好。

逆势加仓：港股科技与互联网ETF受追捧

多只ETF份额增加

在港股市场连续调整之际，专注于港股市场投资的ETF基金却迎来逆势加仓。多只ETF基金的基金份额出现显著增加。

安硕恒生科技ETF

以安硕恒生科技ETF为例，截至3月24日，该ETF的基金份额为17.30亿份，与3月18日的12.40亿份相比，短短4个交易日内，基金份额增加了4.9亿份。

南方东英恒生科技ETF

南方东英恒生科技ETF的基金份额近期也在持续增加。截至3月24日，南方东英恒生科技ETF的基金份额为78.28亿份，与3月18日的76.83亿份相比，4个交易日内该ETF的基金份额增加了1.45亿份。

华夏恒生互联网科技业ETF

华夏恒生互联网科技业ETF的流通份额此前曾大幅减少，但近期随着港股市场调整，该ETF的流通份额有所增加。3月21日，华夏恒生互联网科技业ETF的流通份额增加了3.48亿份，3月24日增加了2.88亿份。

机构观点：港股配置价值依然较高

尽管近期港股市场出现明显调整，但多数券商机构认为，港股上涨的逻辑并未被打破，港股市场配置价值仍然较高。

国泰君安：优质成长重估主线未完

国泰君安认为，在外部环境相对友好、内部总量预期趋于“确定性平稳”的情况下，本轮港股优质成长重估的主线并未走完。接下来，港股配置重心将放在内部逻辑夯实并走强的科技与内需资源品上。

华泰证券：坚定看好中国资产价值重估

华泰证券表示，随着科技股的财报业绩得到验证，基本面逻辑将持续支撑港股的相对行情表现。从中长期来看，仍然坚定看好中国资产的价值重估。在配置结构上，建议维持哑铃配置策略：

1. 配置港股互联网与科技硬件标的，把握中美科技股价值重估机会。
2. 配置受益于消费刺激政策落地、延续春节消费数据回暖的新消费方向。
3. 关注有望受益于AI发展、且自身具备景气或政策催化的港股创新药。
4. 盈利预期相对稳健的红利标的，仍然可以作为底仓配置。

方正证券：中国资产吸引力有望提升

方正证券的观点认为，当前港股市场整体估值基本处于历史平均水平附近，并未达到极端水平。展望未来，在中国经济回升向好、上市公司盈利触底回升、流动性环境整体友好、科技产业逻辑催化等多重因素的支撑下，中国资产的吸引力有望持续提升，推动港股市场行情继续向好发展。