国际原油价格上涨对PTA市场的影响

摘要： 美国财政部对某欧洲国家石油行业实施全面制裁，导致国际原油价格大幅上涨，一度接近近三个月高位。这一事件对PTA（精对苯二甲酸）市场产生显著影响，推动PTA现货价格上涨至近两个月高位，...

美国财政部对某欧洲国家石油行业实施全面制裁，导致国际原油价格大幅上涨，一度接近近三个月高位。这一事件对PTA（精对苯二甲酸）市场产生显著影响，推动PTA现货价格上涨至近两个月高位，达到4958元/吨。

PTA价格上涨主要源于两方面因素：成本端和需求端。成本端，原油价格上涨直接抬高了PTA的生产成本。制裁措施导致市场担忧石油供应中断，尤其是一些此前规避制裁的船只受到进一步限制，加剧了供应紧张。需求端，2025年春节前，聚酯产品库存处于低位，涤纶长丝和涤纶短纤库存均较低。尽管春节期间下游终端开工率可能下降，但聚酯工厂开工率依然较高，表明市场需求相对稳定。1月份的平均开工负荷接近87%，高于过去两年的同期水平。

然而，油价上涨的持续性存在不确定性。制裁的欧洲国家可能通过其他途径出口石油，其他产油国也可能增产以填补市场缺口。此外，OPEC在2024年多次延续减产措施，计划在2025年4月增产，这将在一定程度上抑制油价上涨。全球经济增长的不确定性也可能影响石油需求。

尽管PTA市场存在供应过剩的格局，但前期累库等利空因素已基本兑现，后续利空压力减弱。因此，未来PTA价格走势仍将主要受成本端驱动，但考虑到油价上涨的持续性存在不确定性，预计PTA价格涨幅将受到限制。