华之杰IPO过审藏猫腻：数据矛盾，供应商“巧合”多，中信建投难辞其咎？

摘要： 华之杰IPO疑云：数据矛盾与供应商的“巧合”最近，苏州华之杰电讯股份有限公司（以下简称“华之杰”）的IPO申请刚过审，这消息着实让人捏一把汗。中信建投证券作为保荐机构，刘新浩、...

华之杰IPO疑云：数据矛盾与供应商的“巧合”

最近，苏州华之杰电讯股份有限公司（以下简称“华之杰”）的IPO申请刚过审，这消息着实让人捏一把汗。中信建投证券作为保荐机构，刘新浩、欧顺两位保荐代表人签字画押，这背后的责任，啧啧，可不是闹着玩的。

话说回来，华之杰这家公司，表面上看，是做智能控制的，专供锂电电动工具和消费电子产品，什么智能开关、无刷电机，听起来挺时髦。而且，人家业绩还不错，2023年和2024年，营收和净利润都是蹭蹭往上涨，尤其是在2024年消费市场疲软的大环境下，还能营收增长31.26%、归母净利增长26.38%，这成绩单，简直亮瞎眼。

可问题就出在这“亮瞎眼”上。仔细扒拉扒拉华之杰的信息披露，那槽点，简直多到让人怀疑人生。这公司，究竟是真金不怕火炼，还是金玉其外败絮其中？

营收增长的表象下：华之杰的“数据游戏”

华之杰的业绩增长，看着光鲜，但细究之下，总觉得哪里不对劲。这感觉，就像吃了一块奶油蛋糕，甜腻得让人反胃，总想知道里面是不是掺了什么工业香精。

销售数据自相矛盾：信披的随意性？

就拿它的销售结构来说吧，无刷电机和智能开关是两大主力产品，2024年前五大客户里，有四家都是冲着这俩来的，采购金额加起来足足有8个亿。这数据，白纸黑字，写得清清楚楚。

可再看看华之杰自己披露的产品类别构成，2024年智能开关卖了5.88亿，无刷电机卖了1.47亿，加起来才7.5亿左右。这还没算上其他客户的采购额呢，前五大客户买的都比你总销售额高了，这不是赤裸裸的打脸吗？

中信建投的“睁一只眼闭一只眼”？

这数据上的矛盾，简直是小学生都能看出来的问题，华之杰是怎么好意思往招股书里写的？更让人费解的是，中信建投的两位保代，刘新浩、欧顺，难道审核的时候都在打瞌睡吗？这种低级错误都能放过，要么是专业能力堪忧，要么就是压根没把投资者的利益放在心上。想想那些辛辛苦苦攒钱想搏一把的股民，要是被这种公司坑了，真是欲哭无泪。

供应商疑云：地址重叠与电话的秘密

除了销售数据，华之杰的供应商也颇有意思，简直是一出悬疑剧。这供应商名单里，藏着不少让人浮想联翩的“巧合”。

第一大委外厂商：3人小厂的能量

比如这个张家港市杨舍镇塘市南庄电子厂，它可是华之杰2024年的第一大委外厂商，采购金额高达近400万元。一个年采购额几百万的供应商，听起来挺厉害，对吧？可你猜怎么着？《天眼查》显示，这家公司只有3名员工。

更离谱的是，这家公司在2020年3月变更工商信息之前，注册地址竟然是张家港市新泾西路3号。这个地址，可不是什么无名小巷，它同时是华之杰子公司华捷电子的注册地址，也是华之杰这次IPO募资项目“年产8650万件电动工具智能零部件扩产项目”的建设地点。

这算什么？左手倒右手？自己给自己供货？这操作，真是让人叹为观止。

华捷电子与“影子公司”的联系

更精彩的还在后面。《天眼查》还显示，华捷电子曾经登记过一个联系电话，而这个电话号码，竟然也被一家名为“张家港市杨舍镇塘市宏伟电子厂”的公司使用过。

这家“宏伟电子厂”也出现在华之杰的《审核问询函的回复》里。华之杰说，已经核销了和这家公司的往来款，理由是“供应商已无业务往来且账龄达到3年以上”。这至少说明，这家和华捷电子共用电话号码的公司，也曾经是华之杰的供应商。

地址重叠，电话重叠，这难道仅仅是巧合？

中信建投的核查责任：是疏忽还是纵容？

当然，仅仅凭这些信息，就断定华之杰的采购对象是未披露的“影子公司”，可能有些武断。毕竟，商场如战场，各种利益纠葛错综复杂，很多事情不能只看表面。

但是，两个供应商，一个办公地址重叠，另一个电话号码重叠，这难道不值得中信建投深入核查一下吗？难道不应该刨根问底，查清楚这些“巧合”背后，到底隐藏着什么不可告人的秘密吗？

保荐机构，说白了，就是资本市场的“看门人”。如果“看门人”睁一只眼闭一只眼，甚至和“小偷”沆瀣一气，那这个市场还有什么公平可言？那些信任中信建投、信任刘新浩和欧顺的投资者，他们的利益又该如何保障？

监管部门，是不是也应该好好查查，看看中信建投在华之杰的IPO过程中，到底扮演了什么角色？是尽职尽责，还是敷衍了事？